실제 통화 충격

2014 년 오일 쇼크는 특히 나이라에 미치는 영향으로 나이지리아 경제에 큰 피해를 입혔습니다. 우리 모두 이야기가 어떻게 진행되었는지 기억합니다. 원유는 나이지리아 수출의 상당 부분을 차지했습니다. 원유 가격이 폭락했고, 이는 나이지리아의 수출 수입이 폭락했고 통화에 엄청난 압력을가했습니다.

이후 정책 논쟁은 매우 활발했습니다 . 평가를 절하해야합니까, 아니면 평가를 절하하지 않아야합니까? 일부 수입을 제한하고 다른 것을 금지해야합니까? 조정 후 발생하는 모든 일을 시장이 조정하고 수용하도록 허용해야합니까? 결국, 우리는 사실상의 수입 제한과 함께 통화에 대한 압력 문제를 악화시키는 일련의 잘못된 시작 이후 일련의 급격한 조정을 선택했습니다. 그 결과 2014 년 1 월부터 지금까지 통화가 베네수엘라의 어떤 통화 기준보다 나쁘게 약 120 % 하락했습니다.

이론 상으로는 급격한 통화 조정의 효과가 분명합니다. 경제는 우리가 실질적인 측면에서 경험 한 것과 같은 어려움을 겪고 있으며 최소 25 년 만에 처음으로 큰 경제 위축을 겪었습니다. 그러나 전체적인 수축은 통화 충격과 그에 따른 정책 변화에 대한 다양한 업계의 다양한 반응을 숨기고 있습니다. 이러한 맥락에서 니제르 델타의 파트너십 이니셔티브 재단 (PIND)의이 보고서는 특히 양식, 카사바, 야자유 및 가금류에 초점을 맞춘 특정 산업의 일부 반응을 밝히려고합니다.

급격한 통화 평가 절하는 일반적으로 가격을 통해 산업에 영향을 미칩니다. 수입 원자재 및 기타 부품의 가격이 상승하고 수입 경쟁 제품의 가격도 상승합니다. 이러한 다양한 가격 간의 상호 작용에 따라 국내 기업은 확장되거나 생산성이 향상 될 수도 있고 그렇지 않을 수도 있습니다. 이러한 상호 작용은 보고서에서 매우 명확하게 드러납니다. 조사한 모든 부문에서 투입 비용이 증가했습니다. 에너지 가격이 상승하고 신용 비용이 상승했으며 비료 비용이 상승했으며 기타 특정 투입 비용도 상승했습니다. 흥미롭게도, 양식을위한 어류 사료와 같이 현지에서 제조 된 투입물에 대해서도 투입 비용이 상승했습니다. 어떤 의미에서 현지 입력 공급 업체가 통화 이동의 영향을받은 입력 비용을 가지고 있다는 점을 감안할 때 실제로 놀라운 것은 아닙니다.

투입 비용의 증가는 당연히 해당 상품의 시장 가격도 상승했음을 의미합니다. 그러나 이것의 효과는 엇갈릴 것으로 예상된다. 시장 가격 상승은 내수 하락으로 이어질 것이며, 고객은 더 적게 구매하거나 더 저렴한 대안으로 전환하기를 선택합니다. 그러나 동시에 현지에서 생산 된 상품은 통화 이동 규모에 따라 이전보다 훨씬 저렴해야하므로 국제 시장에서 더 매력적으로 보일 것입니다. 이 보고서는 가격 상승에 대한 이러한 다양한 반응을 보여줍니다. 예를 들어 양식업에서는 수입 대체품의 가격이 더 높아졌기 때문에 메기에 대한 수요가 증가했음을 시사합니다. 높은 가격에도 불구하고 수요가 증가하는 카사바 산업에서도 동일한 시나리오를 볼 수 있습니다. 보고서에 따르면 이것은 카사바의 주요 대체품 인 쌀 가격이 훨씬 더 높아졌기 때문입니다. 반대로 일부 사례는 상품에서 대안으로의 전환을 보여줍니다.

그러나 가장 흥미로운 부분은 팜유 부문에서 일어나는 일입니다. 팜유 산업은 41 개 항목의 금지 목록을 통해 중앙 은행이 시행 한 사실상의 보호주의 조치의 혜택을받은 산업이었습니다. 금지령 이전에 나이지리아는 상당량의 팜유를 대부분 산업 원료로 수입했습니다. 예상대로 수입 제한으로 인해 국내 팜유에 대한 수요가 상대적으로 크게 증가했습니다. 수요 증가로 인해 2015 년 이후 팜유 가격이 두 배 이상 상승하고 팜유 회사의 수익성이 높아지면서 가격이 상승했습니다. 그러나 국내 팜유 산업은 증가하는 수요를 충족시킬만큼 빠르게 성장하지 못했습니다. 팜유 산업은 매우 수익성이있는 반면, 팜유에 의존하는 산업은 그 수익성의 비용을 부담했습니다. 팜유 산업에서 생산성이 증가했는지 여부도 명확하지 않습니다. 이론은 더 높은 인상이 주어질 가능성이 낮다고 말합니다.

관찰 된 모든 산업에서 가장 걱정스러운 점은 수출 성장이 거의 없다는 것입니다. 통화 평가 절하의 혜택 중 큰 부분은 새로운 수출 기회로 인한 생산성 증가라는 점을 상기하십시오. 그러나 조사 대상 상품에는없는 것으로 보이며, 개혁으로 해결되지 않은 나이지리아 경제의 근본적인 문제를 지적합니다. 즉,이 보고서는 대부분의 경제학자들이 나이지리아 산업에 대해 의심 한 바를 보여 주며 이는 매우 정상적입니다. 기업과 소비자는 이론이 제안하는 방식으로 가격 변동에 반응합니다. 이는 부의 창출이 실제로 이루어지는 곳인 생산성 향상과 수출 개시를위한 기존의 정책이 실행된다면 충분히 좋을 것임을 의미합니다.

전체 보고서는 여기에서 다운로드 할 수 있습니다.